汪子洋 中国当代海外接洽研究院好意思国所助理研究员

近期，好意思国总统特朗普和好意思联储主席鲍威尔之间的矛盾日益公开化。特朗普在多个神志责问鲍威尔是一个“大失败者”，品评他降息太迟，致使扬言要迫使他辞职。但鲍威尔则告诫称，特朗普对好意思国大渊博交易伙伴征收关税可能会加重通胀，同期示意总统无权除名好意思联储主席。尽管特朗普已改口其意外解雇鲍威尔，但两边的唇枪舌剑依旧暴领略好意思国经济里面的严重危急。

经济增长面对挑战

特朗普对鲍威尔的发火，主要采集在降息问题上。特朗普笃信“好意思国经济莫得通胀”，且欧洲央行行将迎来第七次降息，因此，特朗普坚执合计好意思联储也应立即跟进。在所谓“平等关税”战术将海外交易次序全盘打乱后，降息已成为特朗普幸免好意思国经济败落的“临了一根稻草”。

一方面，由于关税战术激励国内利弊发火，特朗普要紧但愿通过低利率刺激短期经济增长，进而寂静其“赈济好意思国”的形象；另一方面，各类迹象标明，好意思国经济的败落将难以幸免。天下交易组织(WTO)瞻望骄贵，特朗普各项交易战术将导致2025年全球商品交易增长率下落近3个百分点。其中，北好意思交易受影响最大。2025年，北好意思的出口将暴跌12.6%，入口也将下落9.6%。海外货币基金组织(IMF)更是将好意思国2025年经济增长瞻望从2.7%下调至1.8%。因此，特朗普条件好意思联储尽快降息，以对冲中长久经济下行压力。

此外，特朗普团队对其关税战术可能变成的严重恶果，并无充分准备，因此“甩锅”给好意思联储亦然在寻找“替罪羊”。一朝经济出现败落，特朗普就不错归罪于鲍威尔降息不足时，将我方的包袱推得清清爽爽。

而鲍威尔更平和的是通胀风险。耶鲁大学瞻望骄贵，现时，好意思国平均灵验关税税率已飙升至28%，达到1901年以来最高水平。好意思国的价钱水平或在短期内飞腾3%，鞋类居品价钱短期内或飞腾87%，服装短期或飞腾65%。关税变成的负面影响额外于好意思国度庭平均亏本4900好意思元，收入最底层的家庭每年将亏本2200好意思元到2600好意思元。

滥用对好意思国经济增长的孝敬率长久踏的确70%摆布。加征关税战术在激励通胀上升的同期，也将裁汰环球的滥宅心愿，进而导致企业放缓投资、推迟扩大坐褥。三重身分互相类似形成恶性轮回，很可能将好意思国经济拖入“滞胀”的泥潭。

成本市集执续悠扬

成本市集在特朗普“关税大棒”下也出现剧烈震动。好意思股、好意思债、好意思元出现历史生僻的“三杀”：三大股指邻接下挫，纳指跌入本事性熊市；好意思元指数一度创三年新低；好意思债波动性过大，缓缓丧失“隐迹所”职能。在好意思国联邦政府大幅削减财政开支、科技企业价值创造才气存疑、特朗普战术不细目性增强等负面身分影响下，海外投资者正丧失对好意思国金融市集的信心。

尽管近期特朗普的格调有所软化，一边表态意外解雇鲍威尔，一边又宣称缱绻裁汰现时对华关税，但特朗普的“言行不一”“出尔反尔”，也曾成为成本市集的最大不细目性身分。独一其连续履行所谓“平等关税”战术，成本市集的警报就难以撤废。

好意思联储沉寂性受质疑

好意思联储于1913年经《联邦储备法》批准树立，被细目为总统和国会无权骚动的沉寂实体。同期，好意思联储理事会由7名成员构成，任期长达14年，有才气抵拒外部政事影响。好意思联储被赋予双重职责：一是要终了最大化服务，二是要踏什物价和长久利率。这种瞎想初志是让好意思联储在制定战术时能对政府形成一定制约作用。因此，鲍威尔手脚好意思联储主席更多酌量的是长久经济踏实，与特朗普要点平和的短期经济增长存在内在矛盾。

特朗普对鲍威尔的挟制，在一定进度上挑战了好意思联储的沉寂性。天下列国之是以采取好意思元手脚天下货币，很猛进度上是出于对好意思联储的信任。俗语说，“活水的好意思国政府，铁打的好意思联储”。好意思联储的沉寂性与踏实性是好意思元信誉的环节基石之一。

尽管鲍威尔坚称特朗普无权解雇他，但媒体爆料，特朗普数月来一直在暗里掂量撤换鲍威尔的可能性，好意思国财政部长贝森特更曾建议开导所谓“影子好意思联储主席”以架空鲍威尔的影响力。近期，好意思国市集的剧烈波动，在很猛进度上可视为对好意思联储能否连续保执独就地位的担忧。一朝好意思联储的沉寂性遇到环节挑战，好意思元将不能幸免地堕入信任危急，并最终动摇好意思元霸权自身。

编审：高霈宁 蒋新宇 张艳玲九游会欧洲杯