出品 | 财评社

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剪辑 | 笔谈 

嘉实基金，这家出身于1999年的中国首批公募基金公司，曾凭借端庄的投研材干涉高大的不时范围稳居行业头部阵营。然则，自2024年下半年以来，其里面接连爆发的负面事件如同多米诺骨牌，将这家老牌机构推入信任坍弛的山地。从明星基金司理集体“翻车”到高管层变生不测，从合规风险频发到投研体系遭质疑，嘉实基金的窘境不仅折射出公募行业的深层矛盾，更暴清晰大型机构在快速延长中的治理短板。

行为嘉实基金大消耗计划总监，吴越的“一拖十二”基金组合号称行业荒废的“死亡样本”。据公开数据夸耀，其不时的12只基金在近两年间一皆录得负收益，死亡幅度从9.33%至35.85%不等。其中，嘉实农业产业股票C以-35.85%的跌幅成为重灾地，同类名次垫底；嘉实优享生存羼杂A、嘉实内需精选羼杂C等家具死亡均超17%。更令东谈主担忧的是，吴越短期不时材干的衰败——以嘉实新收益纯真设置羼杂为例，其自2024年12月16日任职以来，仅200天的任职陈说即跌至-2.46%。这种策略与商场节拍的严重脱节，既未能捕捉热门板块机遇，也未灵验回避风险，奏凯清晰了嘉实基金在资源分派与投研相沿上的过错。

值得注释的是，嘉实基金试图通过增配“好意思女基金司理”朱子君来扭转农业板块困局，但收尾不异惨淡。朱子君袭取嘉实农业产业股票A后，两年任职陈说跌至-33.48%，嘉实农业产业股票C同时死亡更达-34.67%。农业板块本应受益于策略扶抓，但朱子君在行业计划深度、概念筛选及组合调解上的全面失准，不仅让投资者失望，更激励商场对其投研团队专科性的质疑。从吴越到朱子君，嘉实基金的“死亡轮回”已不仅是个东谈主材干问题，而是系统性投研体系失效的缩影。

淌若说功绩坍弛动摇了投资者信心，那么高管层的常常变动与合规问题则绝对撕开了嘉实基金的治理短板。2024年12月，原董事长赵学军因配合拜谒失联，随后被带走，这一事件奏凯激励公司不时层的四百四病。同月，“80后”基金司理王宇恒因诈欺未公开信绝来回被罚100万元，尽管嘉实基金未对二东谈主是否为团结东谈主作出复兴，但事件已对公司合规形象变成重创。更令东谈主不测的是，副总司理张峰与郭杰亦因“责任调解”离任。张峰曾阁下指数基金业务，携带嘉实沪深300ETF范围冲破1500亿元，其离任无疑对被迫投资布局产生真切影响。

高管层的悠扬并非安谧事件。收敛2025年7月，嘉实基金已有多位基金司理因功绩欠安去职，包括林洪钧、曲盛伟等在内的11东谈主接踵离任。其中，曲盛伟卸任的嘉实多元能源羼杂A任职总陈说为-47.84%，同类名次垫底；嘉实策略精选羼杂A任职总陈说为-47.84%，年化陈说-17.85%，同类名次倒数第二。这些数据背后，是投资者对嘉实基金投研体系与东谈主才不时机制的深度怀疑。更有甚者，25年从业阅历的宿将激流、金猛等“清仓式”卸任，进一步加重了商场对嘉实基金自如性的担忧。

嘉实基金连年来扩充的“多策略、团队制、平台性、一体化”投研体系，本意是通过资源整合普及竞争力，但推行成果却欲盖弥彰。以归凯和姚志鹏为代表的明星基金司理，其不时的家具开辟四年多后死亡超30%，甚而被基民叱咤“太让东谈主失望，割肉离场，从此拉黑”。这种永恒功绩的低迷，暴清晰嘉实基金在策略施行、团队合作与风险收敛上的多重过错。

更值得警惕的是，嘉实基金的投研体系似乎并未灵验应付商场格调的常常切换。在A股轰动行情中，其多只权柄基金抓续死亡，而部分被迫指数家具虽范围高大，却难掩主动不时材干的不及。举例，嘉实沪深300ETF虽范围冲破1500亿元，但张峰离任后，其ETF家具线的竞争力能否延续还是未知数。此外，嘉实基金在科技、医药等热门赛谈的布局虽有亮点，但合座发扬错乱不皆，反馈出其投研团队在细分领域的深耕材干仍有待普及。

尽管嘉实基金近期交出了部分亮眼收货，但这些数据能否竟然扭转时局仍需不雅察。字据国泰海通证券数据，嘉实基金近一年权柄类基金完全收益名次大型公司第3名，收益率达16.06%。郝淼不时的嘉实互融精选近一年净值增长79.41%，蔡丞丰不时的嘉实绿色主题增长55.96%。这些短期收货诚然可喜，但拉万古辰维度，嘉实基金的投研体系是否具备抓续创造逾额收益的材干仍存疑。

以近三年数据为例，嘉实基金虽有27只家具总陈说超20%，但其中QDII家具嘉实好意思国成长股票的高收益(近三年95%)更多依赖国外商场红利，而非A股商场的主动不时材干。而嘉实互融精选、嘉实改动前卫等家具的优异发扬，也与特定赛谈的策略红利密切联系。在清寒中枢竞争力的情况下，这些收货能否复制到其他领域还是未知数。

嘉实基金的窘境，骨子上是公募基金行业快速发展与治理材干滞后之间的矛盾缩影。从明星司理的集体“翻车”到高管层的变生不测，从合规风险频发到投研体系的失效，这家老牌公募正阅历着前所未有的信任危急。尽管新任董事长安国勇试图通过优化家具布局与加强投研实力寻求破局，但投资者的信任重建绝非一旦一夕之功。

关于嘉实基金而言，短期的亮眼数据或者能暂时缓解压力，但若不行从根底上责罚投研体系僵化、东谈主才接纳机制失灵、风控过错频发等问题，其行业地位或将难以自如。而关于通盘公募基金行业而言，嘉实基金的案例无疑是一个警示：在范围延长与功绩压力的双重启动下，若何均衡短期利益与永恒价值，若何构建可抓续的投研体系与治理机制九游会欧洲杯，将是总共机构必须直面的课题。